美股歷經 2022 年慘烈重挫，今 (2023) 年第一季展開反彈，表現亮麗，三大指數季線齊步收紅，其中，那斯達克指數大漲約 17%，創下 2020 年第二季以來，最佳單季漲幅；標普 500 指數、道瓊工業指數也分別上漲 7%、0.4%，一改去年頹勢。不過，專家提醒，美股仍面臨經濟衰退隱憂及高通膨壓力，暫時不宜過度樂觀。

經濟陷入衰退 勢將衝擊企業獲利

美債殖利率曲線倒掛嚴重，為 40 年來之最，加上美國近期經濟數據不如預期，例如美國製造業景氣已連續 5 個月降溫，其中，3 月 ISM 製造業 PMI(採購經理人指數) 不如預期，為 2020 年 5 月以來最低水準；3 月 ISM 非製造業 PMI 亦呈現萎縮，遠低於預期，為 3 個月來最低，顯示景氣似有轉冷跡象，透露出美國經濟衰退警訊。

雖然美國聯準會 (Fed) 暴力升息後，美股已經大幅修正，不過，相較於過去歷史水準，美股價位仍偏高，市場憂心，一旦美國經濟陷入衰退，將衝擊企業營運及獲利，股價表現將因而承壓。

以標普 500 指數為例，即使去年遭到拋售，股票估值仍高，芝商所執行董事及資深經濟學家 Erik Norland 分析指出，標普 500 指數於 2022 年下跌 18.5%，儘管價值蒸發近五分之一，但從某些指標來看，該指數的價格依舊偏高。標普 500 市值與 GDP 的比率約為 140% 左右，雖然低於 2021 年高點 (180%)，但比二戰後任何時期都高出許多，包括 1960 年代和 2000 年的高點。

他認為，倘若 Fed 貨幣緊縮造成經濟衰退，使得利率下跌，股息和市場遭受的影響可能變得相當複雜。一方面，較低的利率會拉高未來股息的淨現值，另一方面，任何經濟成長的衰退都可能造成實際派息的縮水。2007 年 10 月到 2009 年 3 月之間，債券殖利率下跌，但股票市場同樣受挫，派息在經濟衰退期間縮水了超過 20%。

高通膨、高利率環境 金融業仍存爆雷疑慮

今年 3 月矽谷銀行、標誌銀行、瑞士信貸等銀行陸續爆雷，市場擔憂金融危機重演，所幸在歐美政府及央行的積極協調及出手救助之下，使得此波銀行業風爆並未釀成全球金融系統性風險，市場恐慌情緒也得以獲得平復。

也因銀行出現連環爆，市場便樂觀預期，今年降息機率大增，然而，Fed 卻是一再表明，今年不會降息！因為美國通膨壓力雖已有減輕，但距離 2% 理想目標，仍有一場硬仗要打。尤其 Fed 最關注的超級核心通膨 (扣除住房成本的核心 CPI)，依然很頑固，2 月僅小幅下滑至年增 6.14%，顯示服務業仍阻礙通膨的降溫之路。

如何於抗通膨及維持金融穩定之間取得平衡，成為 Fed 官員們的難題，不過，目前 Fed 似乎傾向以抗通膨為優先選擇，因為 Fed 認為，銀行業系統性風險仍可控制，未來出現大規模金融風暴的可能性很低。

話雖如此，但只要通膨率、利率仍持續高掛，未來難保再度發生銀行業爆雷情事。因為全球仍處於貨幣緊縮週期，通膨未有效實質降溫之前，高利率恐將維持一段時間，不僅波及銀行業獲利，更有可能還會出現資產泡沫破滅和資產負債表惡化的情況，持續時間亦有可能會相對較長，從而導致金融市場各類資產遭到恐慌性拋售。因此，布局股市仍須慎防銀行業危機再現。

新聞出處:https://news.cnyes.com/news/id/5151327?exp=a
 

還在讓交易成本影響你的勝率嗎!!!

交易高手的你，那就不能不重視自己消耗的成本

選擇權大台小台股票期貨/海外期貨小道瓊小那斯達克微型道瓊微型標普黃豆小麥玉米...

優惠手續費專案中~ 優惠手續費專案中~

24小時服務不間斷，24小時線上開戶，24小時隨時讓您知悉全世界

快快諮詢:0935-198781(可以用line+唷)

大昌期貨股份有限公司營業員:王琦蕙　      

​委任證券商:大昌證券股份有限公司                         

​聯絡電話:2960-1066

​分機電話:(02)2960-1066轉823